ハイイールド債の理解：超過スプレッドと楽観主義のバランス
Overview
- ハイイールド債、またもやジャンク債は、高リスクである一方、非常に魅力的なリターンを提供します。
- 信用スプレッドは、国債と比較する際の投資リスクの重要な指標となります。
- 超過スプレッドがデフォルトリスクに対する補償を示し、賢い投資判断の手助けを行います。
ハイイールド債の基礎知識
ハイイールド債、一般にはジャンク債として知られるこの投資商品は、非常に魅力的ですが、同時に慎重な判断が求められる固定収入証券です。2023年の終わりを迎えるにあたり、米国のハイイールド債は驚くべき7.0%の利回りを実現しています。この数字は、伝統的な国債の利回りを大幅に上回っており、投資家にとっては見逃せない魅力です。加えて、欧州のハイイールド債も6.1%の利回りを記録し、新興市場の債券はさらに高い7.4%に達しています。しかし、これらの高い利回りには通常、信用リスクが伴い、特にデフォルト（債務不履行）の危険があります。このため、投資家は高リターンの魅力を追い求めながらも、リスクを理解し、冷静さを保つことが重要です。
信用スプレッドの重要性
ハイイールド債のリスクを適切に評価するためには、信用スプレッドの理解が欠かせません。このスプレッドは、企業債とそれに比べて安全性の高い国債との利回りの差を示しており、最近では17年ぶりの低水準にまで縮小しました。この状況は、経済に対する強気な姿勢を表している一方で、市場における安全性に対する過大評価を警告するサインでもあります。たとえば、ある投資家がこのスプレッドの縮小に夢中になりすぎて、根本的なリスクを見過ごしてしまうこともあるのです。このような場合、 complacency（過信）と警戒心を持つことのバランスをとることが肝心です。従って、スプレッドを常に確認し、変化に敏感であることが、賢明な投資判断につながります。
リスクと機会のナビゲーション
ハイイールド債への投資は、いわば高リターンへの期待とデフォルトリスクの影を背負って綱を渡るようなものです。ここでは、要するにリスクとリターンの綱引きを続ける必要があります。たとえば、米国、欧州、新興市場のハイイールド債の超過スプレッドは、2014年1月から2023年9月までの期間で280から310ベーシスポイントの安定した範囲を示してきました。この安定性は、投資家がリスクを引き受けることで十分な補償を得ることを可能にしています。しかし、注意すべきなのは、市場は常に変化しているため、油断は禁物です。投資機会に積極的に関与し、隠れたチャンスを見つけながらも、リスクも忘れずに考慮する必要があります。成長を遂げるためには、高利回りを単に追い求めるのではなく、リスクとリターンの複雑な関係をしっかりと理解し、自分の資本を守るための賢明な選択をすることが求められます。
References
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